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在销售持续增长的同时，保利地产也在继续加快结转，促进利润较快增长。得益于项目竣工交付的结转面积与结转单价的提高，保利地产2019上半年实现营业总收入711.41亿元，同比增长19.48%。东吴证券指出，由于结转项目毛利率同比提高，保利地产上半年毛利率达39.77%，同比提升4.38%；其中房地产业务毛利率达40.96%，同比提升5.68个百分点。同时，公司净利率再次提升至18.22%，同比提升2.58%。

但是考虑到康得新过去的累计股票债券融资达到220亿，股票市值从峰值下跌的损失近千亿，而且其大部分股票都是由公众持有，因此康得新给投资者造成了数百亿的损失，这和区区几十万的罚款相比相差太远。而在美国2001年的安然财务造假被曝光之后，安然公司被美国证券交易委员会罚款5亿美元，其时任CEO被判刑24年并罚款4500万美元，财务欺诈策划者被罚款2380万美元，公司创始人被罚款1200万美元。其会计师事务所安达信被判处司法公正罪后宣告破产，从此全球五大会计师事务所变成四大。而三大投行花旗、摩根大通和美洲银行因为涉嫌欺诈，向安然公司的破产受害者分别支付了20亿，22亿和6900万美元的赔偿罚款。安然公司的投资者通过集体诉讼获得了71.4亿美元的和解赔偿金。

据了解，凡符合以下条件均可申报：一是哈尔滨市行政区域内注册3年以上（2016年2月15日之前注册），且无自主知识产权（包括受让）的，并具有独立法人资格的非科技型企业，职工总数不超过500人、年销售收入不超过2亿元、资产总额不超过2亿元；二是2018年度通过购买在哈高校院所科技成果（签订专利权转让合同、技术秘密转让合同、委托开发技术合同）转型升级为科技型中小企业，通过“国家科技型中小企业服务网”完成科技型中小企业评价；三是企业购买科技成果后在企业转化实施，且该成果发明人（持有人）与企业无关联关系；四是目前企业缴纳社保人员不少于10人，且连续缴费1年以上，2018年企业购买科技成果技术交易到账金额不低于10万元；五是对于规上企业应依法入统。首批申报受理时间为2019年8月20日~8月25日；第二批申报受理时间为2019年9月20日~9月25日；第三批申报受理时间为2019年12月20日~12月25日。

完善现代市场体系激活企业家创业创新要素资源要营造全国统一市场的公平竞争环境，为企业家开展跨区连锁经营和并购提供保障。清理各地阻碍要素自由流动的政策，废除围绕籍贯、规模、资产、资质设置的阻碍并购与连锁经营的限制性条款或行为。加快完善全国统一的商品技术标准体系，防止地方标准构成市场准入与流通的技术壁垒。引导各类企业家自愿选择参与旨在提高运行效率和市场化收益的兼并重组活动。

本周债市策略：债券牛市不改（1）宽信用有待观察。近期各部委再次出台一系列政策，旨在化解信用风险、提振信用创造，但我们认为宽信用效果仍有待观察。一是，社融增速仍在逐月下降，宽信用政策尚未明显见效；二是，已有政策并非大水漫灌，或更利好龙头企业，再加上金融机构风险偏好仍低，短期对大多中小企业效果较小；三是，资管新规规范影子银行的大方向未变，非标融资仍趋萎缩。（2）我们认为，未来债券牛市仍将继续，理由有三点：一是海外美国步入加息后期，美国长端利率开始筑顶，对国内债市进一步的冲击有限；二是国内经济增速下滑，通胀预期回落，基本面对债市形成强劲支撑；三是央行货币政策转向实际宽松，未来降准概率仍大，货币利率回落助推债市牛陡行情继续持续。

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